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虽然A股机构投资者的考核机制与海外存在较大差异，对应市场不同的投资风格将延续，但在绩优股的牛市进程中，A股投资者将与海外成熟机构投资者体现出越来越趋同的交易特点。3.2 由纵到横——从单一时间序列的估值分位到全球多主体的横向比较外资流入加速使A股的估值体系完善，不仅局限于与历史估值的纵向比较，也应着眼至全球视野，扩展至与全球估值的横向比较。伴随着沪港通、深港通以及A股纳入MSCI，A股全球化进程不断推进；特别是在今年A股资金的“减量博弈”过程中，海外资金的边际定价权重越来越高；在进行估值比较的过程中，A股不仅要考虑纵向的时间序列的对比，更需要站在全球高度，进行横向的估值国际比较。由于宏观因素、中观因素、微观因素甚至制度因素存在差异，国别的估值水平绝对值无法直接进行比较，而应该与行业的内在盈利能力相结合。
在我们“A股生态大变迁”的系列报告中，我们将通过十余篇专题厘清A股生态结构发生的三大变迁，在相应背景下A股投资策略需要做出的适应性调整，以探寻一套新的策略研究框架。（1）变迁之一：紧信用与去杠杆背景之下，A股需要探寻全新的盈利比较方法。原有盈利能力采取ROE的分析方法将受到杠杆率下行的扰动，而ROIC与现金流分析可以甄别行业应对去杠杆及紧信用环境的影响；（2）变迁之二：补短板发力、独角兽回归，成长股将面临“二元分化”，重塑估值理论。炒壳、炒故事的成长股投资论一去不返，借鉴海外我们需要理解A股成长股的估值方法，而一二级市场联动规律对成长股的产业映射也将提供启发。（3）变迁之三：A股更加融入全球资本市场，“知己知彼方能百战不殆”。在这一背景下，海外投资者将以全球横向估值比较的视野来进行行业配置与龙头择优，而海外机构投资者的投资风格和交易策略也会间接影响A股的投资环境。（4）三大变迁带来A股大分化格局：绩优股的熊市与绩劣股的牛市，A股仍是“以龙为首”。我们试图搭建全新的护城河理论（成本、渠道、技术）筛选A股的真龙头。此外，对比海外经验寻找A股科技股龙头未来的发展路径。
日辰食品招股书称，发行人上述为关联方代缴和代收付税款的事项，因资金往来的金额较小且存续期很短，发行人未收取或支付资金占用费，对发行人当年业绩影响程度很低。2016年发行人改制设立股份公司后，严格执行各项关联交易管理制度，不存在资金被关联方企业以借款、代偿债务、代垫款项或其他方式占用的情形。
（本文来自于环球网）责任编辑：谢长杉若不是遇上个内行人，伪装得相当完美的针孔摄像头还在注视并记录着房客的一举一动。从昨天起，一张微信截图在网上热传。这份从深夜11点至凌晨2点的聊天记录中，记载了一位房客在青岛爱彼迎民宿里发现摄像头并报警的全过程。
2017年12月，在南京测试了十个月的美团打车即将开始市场扩张，内部已拟定北京、上海、成都、杭州、福州、温州和厦门七个城市。然而美团打车进展并未十分顺利。今年1月份，北京市交通委相关负责人向新京报记者表示，目前“美团打车”尚未依法在本市申请开展网约车业务，尚不具备在本市从事网约车经营的资质。
国开装备产业投资基金认购3047万股发售股份、天海投资有限公司认购1385万股发售股份、中国移动国际控股有限公司认购4616万股发售股份、CICFH Entertainment Opportunity SPC — CICFH Innovative Trend Fund I SP认购8824万股发售股份、 CMC Concord认购1294万股发售股份、Grantwell Fund LP认购14,544,000股发售股份、Qualcomm Asia Pacific Pte. Ltd.认购4617万股发售股份。（李楠）
